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引进战略投资者，提升湖南企业的核心竞争力，大力推进湖南新型工业化进程，以开放促发展，以引进促升级，是湖南省委省政府招商引资的既定战略方针，实现“十一五”规划目标的重要途径。要进一步做好引进战略投资者这篇大文章，须把“引进”与“提升”紧密结合起来，围绕培育和增强湖南企业的核心竞争力，突出三个着力点。
一、引进战略投资者，进一步完善湖南企业治理机制
湖南企业改革在深化，治理机制在完善，但距建立现代企业制度目标仍有差距。
部分国有企业的改组改制滞后。从2004年开始，我省国企改革按照“三个一批”的思路推进，在继续保持国有控股地位、做大做强一批的前提下，转制为非国有控股企业一批、实施关闭破产一批。至2005年底，虽然已有40％省属国企的改革目标基本实现，但大部分企业离转制搞活、做大做强的目标尚有较大差距。
企业股权过于集中，股东制衡机制缺失。60％以上的企业仍然保持着国有股“一股独大”的格局，控股股东常常干预公司日常经营活动，随意抽借公司资金和违规担保，进行不公平的关联交易，形成“内部人控制”，侵犯中小股东和公司利益。
企业普遍缺乏有效的薪酬激励机制。美国上市公司首席执行官平均持有7．22％的本公司股权，董事与高级管理人员平均持有15．74％的本公司股权。我省上市公司的高管和监事平均持股比例却只有0．03％，董事平均持股比例只有0．36％，经理人员并不享有治理企业所获得的剩余收益，未能形成对高层管理人员有效的薪酬激励机制。
企业缺乏有效的外部约束机制。公司管理水平低导致公司经营绩效差时，管理层并不会面临被外部企业兼并收购的风险，高级经理人员也不承担失去公司控制权而丧失工作的压力。
上述问题的原因主要有三点：（1）我省民营企业，包括外商投资企业发展不足，尚无能力很好地承接起国有企业股权改置分流重任，国企从竞争性领域退而不出，国有资产“一股独大”的地位基本没有触动。（2）由于股权结构的垄断性，企业的委托代理关系不明确，容易形成实际上的出资者主体缺位，既没有明确的国有资产利益保护主体，也不可能对代理人形成有效的激励和约束。（3）企业股份制改造滞后，潜在的企业兼并收购者难以通过公开市场运作取得公司控制权，形不成有效的企业外部约束机制。
针对这些原因，解决企业治理中的上述突出问题，必须通过引进战略投资者，达到三个效果：一是建立多个相对控股股东并存的多元化股权结构，完善企业内部治理机制。战略投资者一般具有强大资金实力，有能力受让国有股权，帮助国企从竞争性领域顺利退出，从根本上解决企业股权过于集中的问题，形成多个相对控股股东并存的多元化股权结构，健全股东制衡机制，解决“一股独大”股权结构下所产生的“内部人控制”问题，防止大股东利用自身的表决权优势来侵害中小股东和公司的利益。二是以股票期权为主要手段完善企业薪酬激励机制。战略投资者的引进，可以凸显出资者主体地位，进一步形成明确的委托人和利益保护主体，并以股东利益最大化为目标，以股票期权为主要手段来激励企业经理人员努力工作。三是为形成有效的外部约束机制创造条件。战略投资者为谋求长远战略利益通常会在一段时期内向其入股企业反复注资，以满足企业高速发展的资金需求，待时机成熟，便公开发行股票或上市，借机收回部分投资。我省企业要充分利用战略投资者的这一运作特点来加快企业股份制改造，使管理层真正感受来自资本市场的压力。公司一旦经营不善，在职经理人有可能面临“下岗”的有效外部约束。
二、引进战略投资者，进一步提升湖南企业自主创新能力
企业自主创新能力是企业发展壮大的不竭动力。湖南虽有不少企业技术进步成效显著，但也存在一些突出问题：一是企业科技活动不足，科技活动活跃的企业数、企业办科技机构数以及企业参与科技活动的人数，并没有随经济高速增长而增长。二是企业获取发明专利的比例过低，我省工矿企业五年来共获专利授权3375件，仅占全省专利授予总数的22％。三是科技成果转化能力弱，真正形成产业化的科技成果不足20％。四是引进技术的消化、吸收和再创新能力不强，存在着“引进—落后—再引进—再落后”的困局。
制约我省企业自主创新能力提升的因素是多方面的：其一，研发投入不够。不仅企业由于盈利状况不佳、投入研发资金少，而且来自金融机构贷款和政府部门资助研发的投入比例也极低，仅占企业研发投入的14％。由于缺乏企业的资金投入，本省一些高校和科研院所获得的国内领先或国际先进的科研成果及好项目、好技术，也难以迅速转化为生产力，形成产业化和后续开发优势。其二，任期有限的管理者一般不愿意为周期较长的自主创新活动进行投资，即便有创新，也只是关注那些短、平、快型的创新活动；自主创新激励机制缺失难以调动科技人员创新积极性；在一个缺乏对知识产权严密保护的环境中，创新企业承担创新的全部成本而可能得不到应有的收益，使创新活动难以为继。其三，技术的引进并不等于技术能力的引进，由于我省大部分企业研发人员缺乏高水准的国际交流平台，难以与技术转让方形成良性的互动机制，从而在一定程度上阻碍企业技术素质的提升和再创新能力的增强。另外，我省企业投入引进消化吸收先进技术并实现再创新的费用比例仅为10．08，而日本和韩国企业高达15和18。
面对上述问题，应通过引进战略投资者，从三方面提升我省企业自主创新能力。
提高企业研发资金筹资能力，确保企业研发投入的可持续发展。引进战略投资者可以加速我省企业在境内乃至海外的证券交易所上市，通过新股发行在国内以及国际资本市场上筹集企业所需的研发资金；通过战略投资者的进入，提高风险投资者对我省企业新技术和新产品盈利预期，在世界范围内寻求到对前沿技术和尖端产品的风险投资；国有企业通过出售部分股权获得大量资金，其中一部分资金可以作为企业研发经费的初步筹集；大型跨国公司的研发资金通常占到产品销售收入的5％以上，引进战略投资者的我省企业应按照这一标准，每年至少拿出销售收入的5％作为研发机构的科研经费。
完善企业自主创新激励约束机制。引入战略投资者，改变了企业国有股一股独大局面，这将从根本上改变我省企业自主创新的激励约束机制：可以利用战略投资者对公司发展及盈利规划的长期性来制衡企业经营者行为的短期化；完善企业内部员工创新激励制度，允许研发人员知识入股，给他们以最佳的培训、学习和交流机会；在研发目标设定、科技人员安排以及科研成果考核上构建具有国际水准的创新激励与淘汰制度。
强化引进技术适应性评估和技术信息交流，确保企业再创新能力的提升。我省各产业的发展水平存在一定的不平衡性，在引进战略投资者时，应该分门别类、区别对待。要准确评估我省企业与国内同行乃至国际业界的技术差距，充分掌握诸多战略投资方各自的技术优势和特点，以及它们的核心技术与主导产品目前在国内市场和全球市场的竞争优势所在。分析我省企业的技术水平和人员素质，能否与即将引入的战略投资者所提供的技术、设备进行迅速而充分的对接。要充分利用战略投资者全球化的信息交流平台，了解引进技术的国际发展方向，通过与战略投资者一方研发人员的交流，掌握技术研发的路径和诀窍，逐步提升我方科技人员的科研攻关水平和技术再创新能力。
建立产学研联动机制并增加中试投入，提升科技成果转化率和创新成果价值。可以学习战略投资者丰富的技术合作经验和科技成果产业化的管理经验，建立科学的产学研联动和权责划分机制。加大对企业承担的技术中试阶段的资金投入，在技术合作合同中明确合资成立研发机构里中外技术人员的参与方式和比例，利用双方技术人员的交流与合作，逐渐拓宽我方科研人员的创新视野，提升企业的技术水平。利用战略投资者丰富的科研成果转化经验和强大的生产制造能力，加速科研成果的产业化。
三、引进战略投资者，进一步提升湖南企业市场渗透能力
湖南企业在打造优势产业链、开拓省内外和国内外市场的实践中，市场渗透能力有了一定的提高，但也存在一些深层次问题：第一，工业化整体水平偏低，缺少知名企业和名牌产品；至今没有一家对外贸易经营企业进入“全国进出口、出口、进口200强”，出口企业规模普遍较小，没有重点和骨干企业；大多数企业及其品牌仍然停留在国内市场的低端竞争，出口国外大多靠贴牌生产。第二，虽然我省外商投资的平均规模有了明显上升，但外资企业带动出口的优势并不明显，2005年三资企业累计出口仅占全省出口总额的17．8％；我省的出口产品一直以科技含量低、附加值低的初级产品和资源性产品为主，机电产品、高新技术产品出口不足，深加工与高附加值产品所占比重小。第三，参与对外直接投资的企业不多，对外直接投资总量少，缺少与跨国公司相抗衡的知名品牌，向国内国际市场渗透的观念和手段落后，如偏重于低价竞销，电子商务应用水平低等。
我省企业在市场渗透能力方面表现出来的问题具有其深刻的原因：（1）缺乏科学的市场渗透的战略指导，只注重产品即期销售，仅仅停留在广告、媒体、促销等较浅层面，忽视与消费者、供应商、政府部门之间良好关系的互动，企业的市场渗透难以深入。（2）除一些优势行业和企业外，其他普遍缺乏明确和长远的品牌战略，未能建立品牌培养的长效机制。（3）市场信息系统不健全，营销人员素质参差不齐，产品跟不上市场需求变化，生产与市场脱节；（4）不注重客户管理。
怎样通过引进战略投资者提升我省企业的市场渗透能力呢？要抓好以下重点：
加快我省企业的品牌建设与推广。我省企业应抓住与战略投资者合作的契机，利用其经验和能力，努力保持品牌核心价值输出的准确和稳定，注意做到品牌知名度、美誉度、忠诚度、联想度的协调发展，形成良好的口碑和品牌形象。利用战略投资者及其资源，尤其要利用好战略投资者的海外营销渠道和营销技巧，塑造企业的全球统一品牌，合力将品牌推向全球市场，提高品牌竞争力。
完善我省企业对外宣传策略。利用战略投资者的经验和国际广告媒介资源，综合考虑目标市场的政治体制、经济状况、文化和人口环境等因素，推出全球化广告，克服诸如语言障碍、习惯、风格特征所带来的不适应症，实现全球文化与民族文化的相通和相容；以变化多样的广告形式和新颖独特的创意策划，最好地诠释企业品牌的文化内涵，在提高广告投资回报率的同时增强品牌文化的感召力。
加快我省企业营销网络构建。打造全球化的营销网络已成为企业向国内国际市场渗透的制高点，也是培育和发展企业核心竞争能力的要素。首先，利用战略投资者建立企业畅通的商情网络。要特别重视利用战略投资者的国际市场信息渠道，打造企业畅通的商情网络，使企业能对市场变化做出快速而灵活的反应，及时抓住市场商机，实现高效的市场渗透。其次，利用战略投资者拓展企业的销售网络。战略投资者不仅拥有先进的技术，同时也拥有健全的营销网络、丰富的市场开发经验，以及现实的国际、国内产品销售渠道，在市场竞争中占据优势地位。引进战略投资者，经过产权并购与之实现利益联结，我省先进制造企业有可能融入跨国公司产业链和国际营销主网络，以最便捷的方式拓展国内国际市场。
完善企业客户管理。在市场竞争日益白热化的情况下，依赖于客户生存的企业必须学会如何对待具有不同背景的客户，并借助相关系统满足客户的需求，增强对客户的吸引力。要尽快建立起企业的客户关系管理系统，使企业的管理全面走向信息化、电子化；专注于建立长期的客户关系，对客户信息和数据进行有效的分析，为企业决策提供分析和支持，实施有效的市场渗透。
（作者系湖南大学教授、博士生导师）
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